在市场的震荡周期中，黄金堪称最优质的避险选择。从短期趋势分析，黄金价格有望继续保持在高位运行。当前，全球地缘冲突不断升级，局势的不确定性显著增强，这使得债券市场和股市都出现了剧烈的波动。在此背景下，央行、各类机构以及广大散户投资者纷纷将目光投向“避险资产”，并持续加大投入。

黄金市场也因此迎来了大牛市行情，现货黄金价格一路攀升，一度接近3500美元/盎司的高位。据统计，截至6月24日下午3点，黄金价格年内累计涨幅已达26.6%。

过去五年间，黄金在资产领域可谓表现亮眼，堪称“最牛”资产。然而，当下人们心中不免生出疑虑：现在还能入手黄金或者继续持有吗？黄金价格后续还有上涨空间吗？

从资产特性来看，黄金极度稀缺。其供给受到严格限制，全球目前已探明且具备经济开采价值的黄金储量仅有5.4万吨。2024年，全球黄金矿产量为3661吨，同比增长0.47%。按照这样的开采速度估算，现有的黄金储量仅能维持大约15年的开采，这一现状无疑将为黄金价格的长期攀升提供有力支撑。

黄金向来有“硬通货”之称，流动性极佳，随时都能变现。不过，这既是它的优势，也是它的短板。与存在违约风险的债券、面临利润下滑和破产退市风险的股票相比，黄金没有风险补偿溢价，属于无息资产。所以，在经济繁荣时期，黄金的收益率并不突出。回顾2012 - 2019年，现货黄金价格仅微跌3.09%。

在那段时间里，投资者配置黄金，主要是为了抵御通胀，实现资产的保值增值。但自2020年起，全球秩序进入重构阶段，不确定性成为普遍共识。

特别是大洋彼岸，债务规模不断膨胀、关税政策频繁调整，再加上降息预期等因素交织影响，美元等货币的信用出现了“瑕疵”，各国央行对美债的稳定性愈发担忧。为了规避风险，推动储备资产多元化，各国央行纷纷加入购金行列。

步入2025年，印度、巴西、德国、法国、日本等多国央行持续增持黄金。以我国为例，截至今年5月末，已连续7个月买入黄金，累计增持量约32吨。与此同时，受债券、股票市场剧烈震荡的影响，部分机构和散户也开始寻求避险，希望通过投资黄金来获取相对稳定的收益。

综合来看，这一轮黄金“大牛市”是在避险需求的推动下形成的，各国央行在其中扮演核心角色，同时投资机构与散户投资者也纷纷参与其中，共同助力黄金市场繁荣。那么，未来黄金价格走势如何，是否还会继续上涨呢？先给出结论：在震荡周期里，黄金无疑是最佳的避险资产。从短期来看，金价大概率会维持在高位。

回顾过去百年，全球经济的每一次波动、局势的每一次动荡，都会引发股债泡沫破裂，进而推动黄金价格大幅上涨。像1930年代、1950年代、1970年代、2000年以及2008年等时期，黄金都上演了“王者归来”的好戏。当下，我们正身处百年一遇的全球秩序重构阶段，大洋彼岸的美国局势不确定性持续加剧，近期中东地区局势也愈发紧张。

从供给端分析，未来黄金矿产量不会有大幅增长，黄金的稀缺性特质依然明显。在需求端，中国、巴西等新兴国家的黄金储备占GDP比重相对较低，未来这些国家很可能继续增持黄金。世界黄金协会（WGC）发布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示，高达95%的受访央行认为，未来12个月内全球央行将继续增加黄金储备。WGC解释称，在充满不确定性与动荡的大环境下，黄金仍是一项战略性资产。全球央行密切关注利率、通胀以及不稳定局势等问题，选择增持黄金来抵御风险。

未来大概率会是一个高震荡、低增长的时代，黄金将成为最合适的避险工具之一。比特币本质上是虚拟资产，其主要短板在于缺乏法定货币的相对稳定性，而黄金则是“超主权货币”。并且，虚拟货币诞生至今还不到20年，黄金作为货币及货币等价物，已有超过3000年的历史。尽管近一年多来比特币价格暴涨近150%，但它依然无法动摇黄金的地位。

对于国内投资者而言，投资比特币属于高风险行为，而投资黄金不仅渠道更加畅通、产品更加丰富多样，而且权益还能得到法律保障。全球秩序的重构很可能是一次涵盖政治、军事、经贸和法币财富体系的全方位重构。这意味着黄金正步入一个十年脉冲期，后续或许会迈向新的“无人区”，展现出更高的弹性与更大的脉冲空间。

市场有风险，投资需谨慎！